Ley de Reconstrucción en Chile: la visión de South Gate

Chile vuelve a competir por capital. Ahora hay que leer el calendario

En South Gate creemos que la Ley de Reconstrucción Nacional y Desarrollo Económico y Social es la señal pro inversión más clara que Chile ha enviado en décadas. Por primera vez desde 1990, la tasa del impuesto corporativo va a la baja: de 27% hoy a 23% en 2029.

Pero quien lea solo el titular se va a equivocar. La ley no entra en vigencia de una sola vez. Llega por capas, con fechas distintas, ventanas que se cierran y beneficios que dependen de reglamentos que todavía no existen. El valor real está en la letra chica y en el calendario.

Qué cambia, y cuándo

El Presidente José Antonio Kast firmó la ley el 9 de octubre. Solo falta su publicación en el Diario Oficial, y casi todos los plazos corren desde esa fecha.

Fechas estimadas, suponiendo que la ley se publique en el Diario Oficial en octubre de 2026.

Las primeras medidas que sentirán las empresas son de fiscalización y de carácter transitorio; la rebaja de tasa, que es la gran noticia, recién comienza en el año tributario 2027.

Lo que valoramos

• Una rebaja real del impuesto corporativo, con un calendario definido. Pasar de 27% a 23% en tres años acerca a Chile a los referentes que usan los inversionistas internacionales. Junto con la eliminación gradual de la restitución del crédito, mejora la rentabilidad neta tanto al reinvertir como al distribuir utilidades.

• Certeza para los grandes proyectos. Los contratos de invariabilidad tributaria congelan la carga tributaria por 10, 15 o 20 años para inversiones de US$ 50, 100 y 350 millones o más, a cambio de 1,5 puntos sobre la tasa general. Para la minería, la energía y la infraestructura, esa estabilidad vale más que la rebaja misma.

• Un guiño a la economía del conocimiento. El crédito de 15% por trabajador en la Región Metropolitana, y de 20% en otras regiones o comunas rurales, hace de Chile una ubicación más atractiva para centros de exportación de servicios. Es una oportunidad concreta para las empresas que están decidiendo dónde instalar su hub regional.

• Recursos para reconstruir. El Fondo de Emergencia sube de CLP 800 mil millones a CLP 1,2 billones y se extiende hasta diciembre de 2028, lo que da visibilidad a quienes participan en la reconstrucción de Valparaíso, Ñuble y Biobío.

Lo que nos preocupa

• La fiscalización llega antes que el alivio. Desde el primer mes, el SII puede cruzar información con otros organismos del Estado. La rebaja de tasa, en cambio, parte en 2027. Las empresas verán una autoridad tributaria mejor informada antes de ver una cuenta de impuestos más baja.

• La invariabilidad tributaria depende de un reglamento que todavía no existe. Mientras el Ministerio de Hacienda no lo dicte, ningún inversionista puede firmar un contrato de invariabilidad. Recomendamos no cerrar modelos financieros que asuman este beneficio hasta conocer el texto.

• El Tribunal Constitucional cambió el proyecto. El Tribunal eliminó la norma que habría obligado al Estado a compensar a los titulares de proyectos cuya Resolución de Calificación Ambiental (RCA) fuera anulada por los tribunales. Para los inversionistas, el riesgo de una RCA revocada sigue siendo propio. La debida diligencia ambiental importa tanto como siempre.

• Las ventanas son cortas. Repatriación de capitales por un año, retiros desde los registros STUT y FUR con un impuesto único de 10% durante ocho meses, convenios de pago con Tesorería por 180 días. Quienes esperen a “ver cómo funciona” pueden quedarse fuera.

Lo que recomendamos hacer ahora

1. Ordenar los registros tributarios antes de noviembre. Con el SII cruzando datos entre organismos, las inconsistencias entre los registros públicos y las declaraciones de impuestos serán más visibles.

2. Evaluar con tiempo la repatriación de capitales. La ventana se abriría en enero de 2027 y duraría un año, pero la decisión requiere antes un análisis legal y de flujo de caja.

3. Revisar los saldos STUT y FUR. El impuesto único de 10% solo estaría disponible hasta junio de 2027 si la ley se publica en octubre.

4. Rehacer el caso de negocio con la tasa escalonada. Un 25,5% en 2027, 24% en 2028 y 23% en 2029 cambian el valor presente de los proyectos que se deciden hoy.

5. Preparar la solicitud de invariabilidad tributaria. Los proyectos sobre US$ 50 millones deberían tener su caso listo para cuando el Ministerio de Hacienda publique el reglamento.

6. Mapear el crédito para servicios basados en conocimiento. Si tu empresa exporta servicios, dónde ubicas a tus equipos dentro de Chile ahora tiene un impacto tributario directo.

Nuestra visión

En South Gate vemos esta ley como una invitación seria a invertir en Chile, no como una ganancia inmediata. Los mayores beneficios llegan entre 2027 y 2029, mientras que las obligaciones y la fiscalización rigen desde el primer día.

Las empresas que ganarán con esta reforma no serán las que reaccionen al titular, sino las que planifiquen en función del calendario. Si estás evaluando entrar o crecer en Chile, este es el momento de conversar.